微软首次披露 Azure 单季营收：332 亿美元，同比增长 48%，已成最大单一业务

微软当地时间 10 月 28 日公布 2027 财年第一财季业绩：总营收 922.79 亿美元、同比增 19%，高于市场预期的 907 亿美元；GAAP 净利润 366.29 亿美元、同比增 32%，非 GAAP 摊薄每股收益 4.89 美元、同比增 18%。此次财报首次以美元金额披露 Azure 云业务收入，单季达 331.65 亿美元、同比增 48%（上一季增幅为 43%），高于市场预期的 323.2 亿美元，Azure 由此成为微软规模最大的单一业务。

微软还披露，商业剩余履约义务（CRPO）飙升 73% 至 6770 亿美元；当季资本支出同比增 30% 至 452 亿美元，自由现金流同比降 27% 至 186.3 亿美元。公司自本季度起将业务重组为「智能体与基础架构」与「设备与消费者」两大部门，前者营收增近 25% 至 768 亿美元。微软预计下一财季营收 960 亿至 971 亿美元（区间中值同比增 19%），Azure 增长率预计达 49% 至 50%。

分析认为，首次披露 Azure 美元收入标志着云市场竞争从「百分比叙事」进入「美元透明」阶段，投资者得以直接对比 AWS 与谷歌云的季度规模；财报发布后微软盘后股价一度涨超 4%，显示市场对其 AI 投入向收入转化能力给予正面反馈。