韩国央行警告：若美国科技巨头明年放缓 AI 投资，半导体出口或减少千亿美元

据财联社 10 月 27 日消息，韩国央行当日发出警告：如果美国科技巨头在明年放缓 AI 基础设施投资，韩国的半导体出口额可能较此前的预测减少 500 亿至 1000 亿美元，并拖累整体经济增长。时点选在财报之前——三星电子与 SK 海力士将于 10 月 28 至 29 日发布三季度财报，AI 存储需求是这两家公司利润的主要引擎。

千亿美元的口径是「较此前预测的减少」，不是同比下滑的绝对值，两者差别很大；这仍然是主权央行第一次把本国出口展望与几家美国公司的资本开支计划直接挂钩。集中度过高是这个结构的核心风险：韩国存储厂的客户主要是少数几家超大规模买家，而其产品又是本轮 AI 投资里弹性最大的品类。

同月的产业信号与这一担忧互相印证。有撑住的证据：10 月 20 日 TrendForce 预估 4Q26 一般型 DRAM 合约价环比上涨约 20%，不过涨速已从二季度的约 80%、三季度的约 40% 逐季收敛；10 月 23 日寒武纪单季营收同比增长 104.47%。也有约束显现的证据：10 月 21 日亚马逊被曝因电力不足让已付款的 GPU 闲置在仓库，10 月 26 日公开的 Anthropic S-1 把算力最低付款义务写成约 4170 亿美元。投资一旦从「抢产能」转向「先消化」，最先感受温度的就是上游存储。